क्यों गिर रहा है Trent का शेयर?
Trent का शेयर आज, 4 जुलाई 2025 को गिर रहा है, और इसके पीछे कई कारण हैं, जो कंपनी की हालिया AGM (एनुअल जनरल मीटिंग) और Q1 FY26 के ग्रोथ आउटलुक से जुड़े हैं:
- धीमी वृद्धि का अनुमान (Slower Growth Outlook): कंपनी ने अपनी AGM में Q1 FY26 (अप्रैल-जून 2025) के लिए कोर फैशन बिजनेस में लगभग 20% राजस्व वृद्धि का अनुमान लगाया है। यह निवेशकों के लिए निराशाजनक है क्योंकि पिछले पांच सालों (FY20-FY25) में कंपनी की CAGR (कंपाउंडेड एनुअल ग्रोथ रेट) 35% से अधिक रही है। यह अनुमान कंपनी के अपने 25% से अधिक की भविष्य की वृद्धि दर के लक्ष्य से भी कम है।
- ब्रोकरेज रेटिंग में गिरावट (Brokerage Downgrade): Nuvama brokerage ने Trent के शेयर की रेटिंग को ‘BUY’ से घटाकर ‘HOLD’ कर दिया है और टारगेट प्राइस को ₹6,627 से घटाकर ₹5,884 कर दिया है। उन्होंने राजस्व और EBITDA अनुमानों को भी कम किया है (FY26 और FY27 के लिए राजस्व अनुमानों में 5%-6% की कटौती और EBITDA अनुमानों में 9%-12% की कटौती)।
- उच्च मूल्यांकन पर चिंता (Concerns over High Valuations): Trent का शेयर पहले से ही उच्च मूल्यांकन पर ट्रेड कर रहा था (120-130 गुना P/E अनुपात), ऐसे में धीमी वृद्धि का कोई भी संकेत निवेशकों के लिए चिंता का कारण बनता है और वे मुनाफावसूली करते हैं। जब कंपनी इतनी ऊंची वैल्यूएशन पर ट्रेड कर रही हो, तो निवेशकों को निरंतर उच्च विकास दर की उम्मीद होती है।
- अन्य ब्रोकरेज की टिप्पणियाँ (Other Brokerage Comments): HDFC Securities जैसे कुछ अन्य ब्रोकरेज भी कंपनी के लिए “SELL” रेटिंग बनाए हुए हैं, यह सुझाव देते हुए कि वेस्टसाइड जैसे कुछ ब्रांडों में ग्राहक थकान के संकेत दिख रहे हैं, और ज़ुडियो की दक्षता अपने इष्टतम स्तर पर पहुंच सकती है।
Trent के शेयर में गिरावट का मुख्य कारण कंपनी द्वारा Q1 FY26 के लिए अनुमानित धीमी राजस्व वृद्धि है। इसने निवेशकों की उम्मीदों को कम कर दिया है, जिससे ब्रोकरेज फर्मों ने अपनी रेटिंग और लक्ष्य मूल्य कम कर दिए हैं। कंपनी का उच्च मूल्यांकन भी इस गिरावट का एक प्रमुख कारक है, क्योंकि मामूली नकारात्मक खबरों पर भी शेयर में तेज प्रतिक्रिया देखने को मिलती है।
1. धीमी वृद्धि का अनुमान (Slower Growth Outlook)
Trent ने अपनी हालिया एनुअल जनरल मीटिंग (AGM) में Q1 FY26 (अप्रैल-जून 2025) के लिए अपने मुख्य फैशन बिजनेस में लगभग 20% राजस्व वृद्धि का अनुमान लगाया है। यह संख्या निवेशकों के लिए निराशाजनक रही है क्योंकि:
- पिछले पांच सालों (FY20-FY25) में कंपनी की कंपाउंडेड एनुअल ग्रोथ रेट (CAGR) 35% से अधिक रही है।
- कंपनी ने खुद भविष्य में 25% से अधिक की वृद्धि दर का लक्ष्य रखा था, और यह नया अनुमान उससे भी कम है।
इतनी तेज़ी से बढ़ने वाली कंपनी के लिए 20% की वृद्धि को धीमी गति माना जाता है, खासकर जब शेयर का मूल्यांकन (valuation) पहले से ही बहुत अधिक हो।
2. ब्रोकरेज रेटिंग में गिरावट (Brokerage Downgrades)
कई ब्रोकरेज फर्मों ने Trent के शेयर को डाउनग्रेड किया है। उदाहरण के लिए:
- Nuvama brokerage ने Trent के शेयर की रेटिंग को ‘BUY’ से घटाकर ‘HOLD’ कर दिया है।
- उन्होंने टारगेट प्राइस भी ₹6,627 से घटाकर ₹5,884 कर दिया है।
- Nuvama ने FY26 और FY27 के लिए अपने राजस्व अनुमानों में 5%-6% की कटौती और EBITDA अनुमानों में 9%-12% की कटौती की है।
- कुछ अन्य ब्रोकरेज, जैसे HDFC Securities, ने पहले से ही ‘SELL’ रेटिंग बनाए रखी है, जिससे पता चलता है कि वे कंपनी के मूल्यांकन को लेकर चिंतित हैं।
3. उच्च मूल्यांकन पर चिंता (Concerns Over High Valuations)
Trent का शेयर लंबे समय से बहुत उच्च मूल्यांकन (high valuation) पर ट्रेड कर रहा था, जिसका P/E अनुपात 120-130 गुना से अधिक था (और वर्तमान में लगभग 125-155 है)। जब कोई कंपनी इतने ऊंचे मूल्यांकन पर ट्रेड कर रही होती है, तो निवेशक उससे लगातार असाधारण वृद्धि की उम्मीद करते हैं। वृद्धि में थोड़ी सी भी कमी या धीमापन निवेशकों को मुनाफावसूली (profit booking) के लिए प्रेरित करता है, जिससे शेयर की कीमत गिरती है।
. अन्य चिंताएँ (Other Concerns)
- कुछ विश्लेषकों का मानना है कि वेस्टसाइड (Westside) जैसे कुछ ब्रांडों में ग्राहक अब उतनी रुचि नहीं दिखा रहे हैं, और ज़ुडियो (Zudio) की दक्षता भी अपने चरम पर पहुँच सकती है।
- भले ही कंपनी ने Q1 FY26 में ₹5,061 करोड़ का राजस्व दर्ज किया है, जो साल-दर-साल (YoY) 20% की वृद्धि है, लेकिन निवेशकों को यह पर्याप्त नहीं लगा है, जिससे स्टॉक में गिरावट आई है।
संक्षेप में, Trent के शेयर में गिरावट मुख्य रूप से कंपनी द्वारा दिए गए कम वृद्धि के अनुमान, ब्रोकरेज द्वारा डाउनग्रेड और इसके पहले से ही ऊंचे मूल्यांकन के कारण है। निवेशक अब कंपनी से पहले जितनी तेज़ी से वृद्धि की उम्मीद नहीं कर रहे हैं, जिससे शेयरों की बिक्री हो रही है।
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